Fortum

Energiayhtiö. Valtio on pääomistaja yli 50% omistuksella, ulkomainen/ hallintarekisteröity omistus on 24%.

Liikevaihto kasvaa maltillisesti, tulos on positiivinen, joskin vähenevä. Vajaa 20% liikevaihdosta tulee Venäjältä.

Käteisvarat ovat suuret, velkaantuneisuus on kohtuullista ja omaa pääomaa on. PE-luku on luokkaa 10–11 eli osake vaikuttaa edulliselta.

Yritys on hyvä osingonmaksaja, 1€/osake vuonna 2013 ja nousuvaraa osakkeen hinnalla on suhteessa vaikka vuoden 2008 tasoon.

RISKI:

Fortum toimii Venäjällä, missä liiketoiminta tällä hetkellä on hyvinkin riskipitoista: regulaation arvaamattomuus, kulttuurierot, liiketoimintamallien erot ja korruptio ovat merkittäviä riskitekijöitä. Yritys tuottaa edelleen tappiota Venäjällä usean vuoden ponnisteluista huolimatta. Toisaalta Venäjällä on suuret markkinat ja mahdollisuudet, joita yritys tietenkin tavoittelee ja hyvin onnistuessaan saavuttaa.

MAHDOLLISUUS:

Yritys pykii myymään omistamansa Suomen jakeluverkot, jotka tuottavat tasaista, joskin yritykselle riittämätöntä tuloa. Myynistä saamillaan rahavaroilla Fortum tavoittelee osuutta Ranskan vesivoimasta. Onnistuessaan operaatio varmasti nostaa osakkeen hintaa.

Mielestäni Fortum sopii hyvin pidemmän ajan rahantalletuskohteeksi, joka maksaa varsin hyvää osinkoa sijoitetulle rahalle. Venäjä ja toimistusjohtajan sairastuminen ovat riskitekijöitä. Oudohko Intian aurinkoenergian haaliminen mietityttää, vaikka Aasia onkin nyt muotia. Osakkeen hinta on tällä hetkellä varsin kohtuullinen.